2008年10月发布重大资产收购预案后，今日，华天酒店（000428，收盘价7.03元）发布公告称，4亿元收购长春华天酒店管理有限公司（下称：“长春华天”）的方案获得了证监会核准。
长春华天是2008年4月才正式营业的五星级酒店，开业后一直被华天酒店承包经营。本次收购中，长春华天100%股权作价4个亿，其中1.3亿已以前期“酒店承包费”的形势支付完毕，华天酒店还需要支付剩余的2.7亿元。
据了解，华天酒店对长春华天的收购是近一年内，华天酒店实现的第二次重大资产收购，2008年6月，华天酒店以3亿元的价格收购了凯旋门大酒店100%股权。而2008年三季报显示，华天酒店实现净利润1.15亿元，货币资金仅1.32亿元。公司曾发报告称，在最近一年内购买酒店净资产累计数为8.19亿元，总资产累计数为8.82亿元，分别占华天酒店2007年末经审计的合并净资产值的114.35%，合并总资产值的38.42%。公司表示，迅速大规模扩张的目的是拓展公司酒店主业，扩大市场规模和“华天”品牌效应，增强公司盈利能力，实现公司由湖南省逐步向全国中心城市酒店市场拓展的战略目标。
不过，频繁进行大规模资产收购也使得公司的债务结构不尽合理，杠杆收购模式的背后是负债的大比例提升。华天酒店在重大资产收购预案中披露，本次收购长春华天面临两大风险，一是该酒店开业时间较短，存在一定的市场竞争风险，二是截至2008年6月30日，华天酒店的资产负债率为57.92%，流动负债占负债总额的比例为64.97%，短期借款占银行贷款总额的比例为61.57%，公司的债务结构原本就不太合理，本次收购完成后将使得公司的资产负债率再次提高，增加了公司短期偿债风险。
土地市场依然低迷不振
正如王永平所说，北京房地产市场的低迷，直接涉及土地市场。记者实地走访北京市土地储备中心发现，交易大厅空荡荡，非常冷清。
“1月份北京房地产市场表现为：住宅用地零成交；商品房成交量回落；取证、开盘项目少三个明显特点。”王英男说。
根据北京市土地储备中心数据显示，2008年12月京城成交的住宅及含住宅项目用地共仅有5宗，成交面积为73.8万平米。2009年1月，住宅项目用地更出现了零成交。相反，当月北京工业项目用地成交了24宗土地，成交土地面积为55公顷。
事实上，记者了解到，自12月12日-1月15日期间，北京土地整理储备中心网站上没有住宅土地进行交易，这是继今年9月份后，北京住宅土地供应再现断档。而自1月15日以来，有住宅、商业、工业等共7宗地块，但仅有2块工业地块报价，其他5宗均无人问津。王英男据此分析认为，住宅、商业地块的冷落，则直接反映了开发商信心不足。
“北京土地交易价格指数环比也在下降，短期内土地无疑在贬值。”全国土地专家、中国土地勘测规划院副工程师邹晓云向上海证券报表示。对此，中国土地价格指数系统专家蒋云峰也在报告中指出，以去年9-10月北京市成交招拍挂土地为例，基本上都是以底价成交。
“为了扭转京城土地市场在去年偏冷的状况，节后北京市土地储备中心开始推出位于城区的2宗热门地块，并计划通过此举促使居住用地交易回暖。”北京市土地储备中心一位负责人表示。
然而，据记者了解，除去上述2宗热门地块外，为了保证今年政策性住房的及时供应，今年上半年北京土地供应将以经济适用房、限价房地块为主，这对于低迷的土地交易市场而言，并无过多惊喜。
“由于北京房地产市场价格仍‘虚高’，所以整个市场还没见底，因此今年北京土地市场难有转机。”邹晓云分析说。
需要指出的是，北京新近发出的“托市”新政也对土地市场刺激有限。
春节前，北京市建委等部门联合印发的《贯彻国办发〔2008〕131号文件精神促进本市房地产市场健康发展的实施意见》(以下简称《意见》)表示，开发商拿地由于资金困难不能按时付款的，可根据实际情况申请延期6个月。
“虽然北京节前又出新政，但仅仅是缓解部分开发商用存量土地上的资金压力，并不能促进使开发商拿地。”北京阳光100置业集团有限公司副总经理范小冲说。
二手房交易或最先“破局”
如果说《意见》能给北京楼市带来直接转机，或许只有二手房市场。
“《意见》是去年11月北京出台房地产新政后再次推出的利好，其目的就是鼓励和支持自住型和改善型住房消费，提振房地产市场信心，引导中端市场发展。”北京市建委相关负责人向媒体表示。
“新政对于二套改善性住房需求房贷松绑、暂停限外令等，给二手房带来利好，有望牛年开门红。”北京二手房经纪公司、链家地产(链家地产博客)相关负责人说。
根据北京市房地产交易管理网统计，今年1月份北京二手房交易量首次超过新建商品房，达到7330套，超过了新建商品房(交易量5940套)23%以上。
据分析，《意见》指出，对已贷款购买一套住房的居民，为改善居住条件，再贷款购买第二套普通住房的，比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策。
“北京二手房市场中，用贷款购买第二套房的消费者仅占55%的贷款者中的两成左右，即有为11%左右购房者获得新政‘照耀’。”链家地产负责人说。
与此同时，目前在北京燕莎、CBD、团结湖等东部中高档房较为集中的典型区域，外资购房占到二手中高档房市场成交的两成左右。
“《意见》中的暂停‘限外令’政策，将使北京上述典型区域20%左右中高档房产受益。”该负责人分析表示。
但是，需要指出的是，虽然新政确有优惠，但在楼市下调的通道之中，上述购房群体中的很多消费者也在等待价格的回归。
“现在楼市整体价格在下降，只要到了购买者心里认可的接受价格，就会出手，因为现在购房者的心态都很成熟了。”某公司广告总监刘总向记者直言，自己已有3套房子，并对北京楼市熟悉得很，最近一年对楼市更为关注，但价格调整不到位，还在等待合适时机。
“在全球经济不再恶化的大前提下，无论是新房还是二手房，只有等待北京房价有一个相对明朗的底部后，市场才能真正复苏，而这主要看开发商何时降价降到消费者认可的价位。”陈晟向上海证券报直言，2009年开发商品牌价值的差异化将主要体现在项目价格调整的差异化上，即“看谁的价格更低！”潘石屹则从公司产业角度分析指出，“犯了错误的房地产商倒闭重组，将是北京楼市‘见底’的标志。”
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